一個簡便易行的基金買入策略

      我之前在不同文章裡介紹了我自己買入基金的一些方法,行業主題指數基金最高點下跌30%以上開始分批佈局,佈局週期12-24個月;主動基金1)在同類業績排名50%以後、2)沒跑贏業績比較基準和3)達到近2-3年最大回撤,三個條件滿足一個開始分批佈局,佈局週期6-12個月。

很多網友問我,行業指數基金佈局週期12-24個月、主動基金佈局週期6-12個月這個時間是怎麼確定的?其實很簡單,我通過分析行業主題指數基金月線,發現下跌週期一般就是1至2年,基本不會超過兩年;我關注的優秀主動基金下跌週期更短一些,差不多是行業主題指數基金的一半,也就是半年到一年。

我平時買入基金的頻率基本上是一個月一次,因而也習慣於在行情軟件裡看基金的月線圖。月線圖最大的好處是過濾掉了日線的頻繁波動、能夠讓我們看清楚大的方向和趨勢,因而更容易讓人心安。權益投資要有長期視角,這句話不只是心靈雞湯,的確能讓我們感受到實實在在的好處。

看基金月線圖時,我喜歡用的主圖指標是GMMA(Guppy Multiple Moving Average)——顧比複合移動平均線,簡稱顧比均線。這樣的月線圖看多了以後,發現利用顧比均線確定基金的買入時機是一個有效而簡便易行的方法。

 

我們先以2005年以來偏股混合基金指數月線圖來科普一下顧比均線。顧比均線由兩組均線構成,分別是長期組(黃線部分)和短期組(藍線部分)。其中,短期組6根均線,分別是358101215日(周、月)平均線;長期組也是6根均線,分別是303540455060日(周、月)平均線。這兩組指標分別反映了短線交易者和中長期投資者的行為,當這兩組指標相互靠近的時候,說明投資者和投機者對於證券的價值有了共識,而當兩組相互遠離的時候,就說明對價值產生了分歧。


從偏股混合基金指數2005年以來的月線圖來看,在顧比均線短期組完全上穿長期組時買入,勝率達到了100%。

我們不是趨勢交易者,是結合市場情緒判定買入機會的長期投資者。而如果利用顧比均線短期組完全上穿長期組確定買入時機,往往只有1個月時間,按我的理解一個月買入差不多相當於一把梭,即使歷史上的勝率很高,我們一般人是缺乏這個膽量的,也不符合長期價值投資穩健審慎的原則。我們需要確定分批買入機會,而顧比均線可以協助我們來做這個決策。

 

我們先來討論行業主題指數基金的買入方法。以下是近幾年漲得比較好的半導體、消費、醫藥指數月線圖。

當價格跌進長期均線組(標示數字的位置),將準備投入的資金分成12份,在價格處於長期均線組範圍或以下每月買入一份,高於長期均線組不買。從三個指數看,這種方法都可以買在底部,均值比短期均線組上穿長期均線組時更低。

再看近幾年表現不佳或近期跌幅較大的幾個行業主題指數,保險主題、中證銀行指數和中概互聯三個行業主題指數(基金)。

跌入月線長期均線組把資金分成12份每月買入一份的策略依然可行。

對以上6個行業主題指數,用這種方法都可以買在底部區域,而且比最高點下跌30%開始分批買入結果更優:對於最高點下跌達到30%以上的指數,這種方法買入的位置更低;對於彈性不夠大、最大跌幅達不到30%的指數(比如銀行),這種方法也提供了可以操作的有效策略。


 

主動基金用這種方法行不行呢?我通過對我持倉或曾經持倉的幾隻基金工銀文體產業、華安逆向、興全合潤、興全趨勢、大成新銳產業混合、交銀優勢、國富彈性市值和富國天惠用月線進行回測,發現買入機會太少,交銀優勢自2015年來就沒出現過買入機會。原因是優秀主動基金波動和回撤比行業主題指數小得多,走熊的時間也短得多。

 


我嘗試用周線進行回測,發現買入機會增加了不少(數字標示部分),當單位淨值跌進周線長期均線組時開始買入的策略依然有效。主動基金的買入週期調整為6個月,較行業主題指數基金買入週期縮短一半。也就是將準備投入的資金分成6份,當單位淨值跌入長期均線組範圍或以下時每月買入一份,單位淨值上漲位於長期均線組上方時當月停止買入。


可轉債基金和激進型二級債基也適用淨值跌進周線長期均線組買入方法,例如興全可轉債和博時信用債。如下圖所示。

 

保守型二級債基和純債基金則可以採用日線級別單位淨值跌進長期均線組分批買入的辦法,買入週期調整為3個月。例如工銀瑞信雙利債、易方達增強回報債等等。

 

綜上所述,選取顧比均線作為主圖指標,行業主題指數一般適用於價格跌進月線長期均線組買入策略,買入週期12個月;主動基金適用於單位淨值跌進周線長期均線組買入策略,買入週期6個月;而保守型二級債基和純債基金適用於單位淨值跌進日線長期均線組買入策略,買入週期3個月。

但這也不是絕對的,波動和回撤從大到小依次適用月線、周線和日線策略,所以部分科技主題主動基金或風格過於激進的其它類別主動基金也可能適用月線策略;風格過於激進的高收益純債基金也可能適用周線甚至月線策略。

某隻具體基金到底適用哪種組別的策略也容易判定,在月線、周線和日線之間切換,看哪種組別的顧比均線更具有操作價值,就可以確定採用這一組別的策略。

 

可能大家已經發現了,如果將準備投入的資金分成3-6-12份,按照我們的策略每月買入一份,大部分時候是買不完就漲破長期均線組了,而個別時候也存在3-6-12份買完後價格還在長期均線組範圍甚至之下的情形。

這種情況怎麼辦呢?我覺得買不完更主動,畢竟安心賺到錢比投入完了遲遲不上漲可能導致心態崩潰更划算;而且買不完的錢放在貨幣基金裡一樣賺錢。另外還有一個解決辦法,自己做一個備用基金池,將自己看好的基金都放在裡面,如果計劃投入標的基金的錢還沒有投完該基金就漲上去了,餘下的錢可以投資基金池中達到條件的其他基金,方法也是把剩餘資金再分成3-6-12份,分3-6-12個月買完

如果不是採用存量資金投資,而是每月用節餘資金投入,這個問題更好辦,做一個自選基金池,每個月投資達到條件的基金,如果當時達到條件的基金不只一隻則將可以把當月資金分成幾份、等量投入;如果沒有達到條件的基金,則停止買入,安心等待買入時機

 

這種策略從過往回測看勝率是非常高的,而2015年以後的勝率更是接近100%。但資本市場最大的確定性就是未來充滿不確定,所以這種方法應該結合其他分析方法一起使用,尤其要結合基本面分析,如果一個行業是一個趨勢性衰退行業,價格跌進長期均線組可能只是下跌噩夢的開始,相對於基本面分析,技術分析終究只能作為輔助決策手段。

而無論如何,我認為這種分析方法還是具備實操價值的。

採用這種策略買入基金,我仍然建議每隻基金從投入第一筆計算時間,按累計收益除以累計本金計算收益率,達到年化收益率20%止盈。達到止盈條件時如果市場情緒不瘋狂或者估值不算太高,可以只止盈利潤部分;如果市場情緒瘋狂或者存在巨大泡沫,則果斷執行清倉止盈。

 

本文所有觀點和涉及到的基金不構成投資建議,只是我自己思考和實踐的一個真實記錄,據此入市投資,風險自擔。


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