資色·深度丨上實發展子公司26億應收賬款諸多疑問待解

資色·深度丨上實發展子公司26億應收賬款諸多疑問待解

一則監管函踢爆上實發展巨大的現金流漏洞。


1月12日,上實發展(600748 .SH)發佈公告,稱公司收到上交所監管函,截至2021年12月31日,公司下屬控股子公司上海上實龍創智慧能源科技股份有限公司(以下稱“上實龍創”)未經審計的應收類款項合計約人民幣26.15億元,其中部分業務可能涉及融資性貿易,該類業務所涉及的應收類賬款可能存在不可收回的風險。


這顆雷的隱患早有跡可循。2021年被爆出,上實龍創捲入上海電氣融資性貿易事件,同時,在2020年的一起貿易空轉局亦有上實龍創的身影。或因如此,上實龍創財務數據也出現了劇烈的變動。


值得注意的是, 在此次監管函公開之前,上實龍創應收賬款和相關風險披露並未在之前的公告中得到反映。突然的暴雷讓市場沒有防備,上實發展是否存在失職和信批不及時的情況?同時,上實發展在2017年收購上實龍創的過程中曾因公允價值被監管問詢,截至今日暴雷,上實發展對上實龍創的收購,難以是一筆劃算的買賣。


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上實龍創淨利潤驟然暴跌32127%


2016年,上實發展收購上實龍創,並形成商譽 2.59 億元。直至2021年6月30日,上實發展收購上實龍創形成的商譽尚有2.20億元。據2021年上實發展半年報顯示,該商譽所在資產組具備獨立產生現金流的能力,與該商譽初始確認時認定的資產組相一致。截至去年年中,經減值測試,該商譽不存在減值。


高商譽收購似乎並未給上實發展帶來太大的價值。


2021年半年報披露,去年上半年,上實龍創營收6.21億元,較2020年同期下降6.52%;淨利潤-1.52億元,較2020年同期同比下跌32127%。經營活動現金流為-5.85億元,負債合計28.29億元,期末總資產35.2億元,超26億元的應收賬款佔2021年上半年總資產比例達七成。若涉險應收款全部無法回收,公司恐陷入資不抵債困境。

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上實龍創應收賬款風險或早有預兆。


2021年半年報顯示,2020年,上實龍創與江蘇振益華網絡科技有限公司(以下簡稱“江蘇振益華”)之間約 1.42億元交易額由古信技術 (上海)有限公司按合同額50%提供擔保,該款項被列至其他應收款。


同年,上實龍創與南京酷亨網絡科技有限公司(以下簡稱“南京酷亨”)簽署合同,向該公司預付款項合計 8837萬元,該款項列至其他應收款。


值得注意的是,一則裁判文書確定了2020年上實龍創和江蘇振益華和南京酷亨曾捲入一起空轉貿易的受賄案。公告中未“挑明”的融資性貿易或牽涉上海電氣系列專網通信事件。


2020年至2021年上半年,上實發展財務數據出現大起大落。


2020年年報顯示,上實龍創經營活動現金流量為3.29億元,較2019年同比上漲292.12%。關於經營活動現金流量激增的原因,上實發展並沒有在年報中給出解釋。


由於貿易性融資能夠從金融機構套取廉價資金並增厚現金流,有業內人士懷疑,上實龍創經營活動現金流於2020年年末激增與融資性貿易有關。


和訊就此問題發送至上實發展官網顯示郵箱,截至發稿日,暫未得到回應。


IPG中國首席經濟學家柏文喜表示,2021年上半年淨利潤驟跌或許也與融資性貿易相關。


上海申倫律師事務所律師夏海龍表示,融資性貿易中普遍存在關於合同性質、貨物歸屬、擔保效力等多方面風險,甚至可能涉嫌合同詐騙。


融資性貿易因顯現出極大風險,多地國資部門曾明確提出禁止國有企業從事以融資為目的、無真實貨物交易的虛開發票等虛假貿易業務。2021年1月,國務院國資委發言人曾表示,堅決禁止融資性貿易。


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信息披露或存違規


上實龍創應收賬款和相關風險雖早有預警,在此次監管函公開之前,上實龍創應收賬款和相關風險披露並未在上實發展之前的公告中得到反映。截至2021年第三季度,上實發展應收賬款9.89億元,較2020年末上漲約60.43%,公司解釋稱為應收工程款項增加所致。僅一個季度,已披露的應收賬款已達26億元,背後的原因還需上實發展作出進一步披露。


據證券時報·e公司報道,在2021年12月,即接到監管函之前,上實發展已開啟整體自查工作。關於此前的自查結果,暫未對外披露。


關於上實龍創經營業績的大幅變動,上實發展同樣未在公告中予以披露。關於上實發展是否有對附屬子公司業績變動事先警惕、審查原因、並及時披露,和訊房產的上述疑問並未獲得上實發展的回覆。


夏海龍表示,凡是投資者尚未得知的可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產生較大影響的重大事件,上市公司均應當立即披露,說明事件的起因、狀態和可能產生的影響,否則即違規。


令人費解的是,在2021年半年報所披露的董事會秘書和證券事務代表電子信箱,在向其發送郵件後,郵件遭退回,並顯示收件人郵件地址不存在,郵件無法發送。

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